A股要变天了

导语

下一步的政策重点着力在扩大国内需求，实现国内的内循环顺利进行。

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来源：行业研究报告（ID：report88）

作者：行研君诺诺

中央经济工作会议是总结当年经济发展情况后， 判断当前经济形势和定调来年的宏观经济政策权威的风向标。

回顾过去几年，我们也可以看出国家管理层面每年的治理方案都不一样。

2021年是培养行业细分老大，带动整个产业链，例如新能源车重点扶持下跑出来的标杆宁德时代，比亚迪，带动上下游的产业链。以国有企业特别是央企为打头阵，带动了大批量的供应链上的名企。

2022年是启动基建，以政府订单，从基建交易到光伏风电，开启基建狂魔模式，由各级政府掏钱，批条一路通畅。

而2023年呢？

2023年2月16日的《求是》发表题为《当前经济工作的几个重大问题》的文章强调，2023年经济工作千头万绪，需要从战略全局出发，抓主要矛盾，从改善社会心理预期、提振发展信心入手，抓住重大关键环节，纲举目张做好工作。文章内容进一步将2022年12月15日的中央经济工作会议内容细化指引，告诉我们面对政策的红利怎么把握。

接下来，诺诺将选取《当前经济工作的几个重大问题》（以下简称：当前）文中内容，以个人角度理解中央对经济的刺激方向的力度和规模，尝试窥豹一斑解读，2023机会在哪？

下一步的政策重点着力在扩大国内需求，实现国内的内循环顺利进行。

《当前经济工作的几个重大问题》中提到，“总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾。必须大力实施扩大内需战略，采取更加有力的措施，使社会再生产实现良性循环。我国通过扩大内需有效应对了1998年亚洲金融危机、2008年国际金融危机、2020年以来新冠肺炎疫情冲击，积累了成功经验，要优化政策举措，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。”

以1998年亚洲金融危机、2008年国际金融危机、2020年以来新冠肺炎疫情来暗喻，接下来我们要面对的是国际动荡级别不亚于98，08，20年的全球震荡级别，而应对措施，则是扩大国内总需求，启动国内内循环，实现正常的经济运转。

在货币政策上维持继续宽松状态：信贷方面，1月新增人民币贷款4.9万亿，预期4.08万亿，2022年同期3.98万亿；新增社融5.98万亿，预期5.68万亿，2022年同期6.18万亿；社融增速9.4%，前值9.6%；M2同比12.6%，预期11.5%，前值11.8%；M1同比6.7%，前值3.7%。1月新增信贷为单月历史最高、新增社融为历史次高，均大超预期、也大超季节性。

货币超发，在市场机制的驱动下，必然引导资金抱团流向优质且兼具稀缺性和流动性的各类资产，这也是近期A股市场大蓝筹股走势较好的原因。

除了股权类资产以外，优质资产也包括核心地区的不动产。

例如一线城市的房产：二手房市场，开年回暖趋势延续，尤其是广、深二手房市场反弹明显。2023年1 月，北、上、广、深四地二手房住宅销售套数环比增速分别-3.3%、-37.5%、63.8%和-32.2%，广州二手房市场回暖明显。价格止跌企稳。1月贝壳50城二手房价格指数环比上涨0.2%，自2021年8月连续17个月环比下跌以来首次止跌。

最近几日，很多媒体都有报道楼市回暖的新闻，需要注意的是，房地产和股票一样，并非是普涨，而是资金集中流向优质资产。

股权类的优质资产则需要符合两个基本条件：1.符合新的生产力，2.在市场具有强大的护城河。

在这样的背景下，科技创新也一定是未来几年的主要方向。

对于促进消费，扩大内需，《当前经济工作的几个重大问题》中也明确指出：要合理增加消费信贷，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化体育服务等消费。

为了能继续获得全球竞争优势，出口也是重要的一步。

《当前》提出，要继续发挥出口对经济的支撑作用。要稳住对发达国家出口，扩大对新兴经济体出口，提升加工贸易水平，提高出口附加值，扩大服务贸易，发展数字贸易，巩固拓展新能源汽车等新产业出口优势，积极扩大先进技术、重要设备、能源资源等产品进口，发挥好中欧班列作用，加快建设贸易强国。

欧美发达国家的出口预期对比过往基本没有很大亮点，主要出口的突破口在国家铺垫的一路一带国家，产业链成熟具有出口优势的新能源车大概率成为出口的爆点之一。

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